觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升以及流動(dòng)性合理充裕下，市場(chǎng)中期向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變。國慶之后，市場(chǎng)基本面繼續(xù)加強(qiáng)，政策面傾斜力度加大，市場(chǎng)慢牛格局有望逐步形成。節(jié)后市場(chǎng)跳空上行，人氣以及熱情在逐步回升，短期的整理不改向好趨勢(shì)，逢低仍是投資者階段低吸的好時(shí)機(jī)。
全天看，權(quán)重股迎來調(diào)整，但創(chuàng)業(yè)板為首的題材股午后表現(xiàn)良好，帶動(dòng)市場(chǎng)震蕩回升并成功翻紅。而近期市場(chǎng)一度的下跌，和外圍市場(chǎng)走低有關(guān)，更主要的是，還在于金融等周期股的調(diào)整。
實(shí)際上，周期股的調(diào)整，和國慶后連續(xù)上行有著重要的關(guān)聯(lián)。尤其是此前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷增強(qiáng)之下，市場(chǎng)對(duì)低估值的周期股開始關(guān)注，國慶節(jié)前就有資金不斷的介入，而下半年以來市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變的過程中，這些標(biāo)的也整體表現(xiàn)不俗。國慶節(jié)后又連續(xù)上攻，直至昨日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地之后，短期利好兌現(xiàn)，金融等周期股開始歇火。
不過，這并不能說明周期股的行情就此結(jié)束。相反，近期市場(chǎng)的整體傾向來看，周期股的行情或才剛剛開始：
一方面，經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升，低估值周期股仍將受益；二季度經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)之后，三季度經(jīng)濟(jì)大幅回升，前三季度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)正，給市場(chǎng)帶來較大提振之下，周期股的景氣度也在回升，對(duì)股價(jià)的刺激是積極正向的；
另一方面，QFII最新投資動(dòng)向釋放較大信號(hào)，即它們比較傾向周期股，對(duì)板塊也有所提振；根據(jù)上海證券報(bào)的報(bào)道，隨著上市公司三季報(bào)的陸續(xù)披露，素有“價(jià)值投資風(fēng)向標(biāo)”之稱的QFII最新投資動(dòng)向也浮出水面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月19日，在已披露三季報(bào)的上市公司中，有8家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII身影，其中最引人關(guān)注的是，全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一阿布達(dá)比投資局時(shí)隔4年，再度大舉建倉周期股洛陽鉬業(yè)。此外，多只科技股也獲得外資青睞。
下半年以來，我們多次提及投資者積極均衡配置，把低估值的周期股作為底倉以及標(biāo)配，可階段性持續(xù)持有。而當(dāng)前，周期股得到了經(jīng)濟(jì)回升的提振以及市場(chǎng)資金的青睞，短期仍有繼續(xù)表現(xiàn)的可能。
此外，國慶前后，市場(chǎng)的基本面和政策面都發(fā)生了新的積極的改變，對(duì)市場(chǎng)支撐加強(qiáng)的同時(shí)，新的提振的刺激也或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)：一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)不斷向好，尤其是經(jīng)濟(jì)確定轉(zhuǎn)正之后，四季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃诖嘶A(chǔ)上再進(jìn)一步，對(duì)市場(chǎng)的正面影響不言而喻，也或?qū)⒗^續(xù)在盈利驅(qū)動(dòng)下，帶動(dòng)周期股的回升，進(jìn)而推動(dòng)指數(shù)上行；另一方面，無論是進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，還是十四五規(guī)劃前瞻，在給市場(chǎng)制度變革的同時(shí)，也指明了新的方向，這種頂層設(shè)計(jì)的刺激，是市場(chǎng)向好趨勢(shì)未變的有一個(gè)提振。
所以，市場(chǎng)的向好趨勢(shì)總體保持穩(wěn)定，而且基本面和政策面加強(qiáng)下，市場(chǎng)穩(wěn)定性得以穩(wěn)固，這既有利于市場(chǎng)繼續(xù)向好表現(xiàn)，也有利于資金重新開始進(jìn)入市場(chǎng)。伴隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)正的確立，大資金的入場(chǎng)或?qū)⒅鸩介_啟，也有利于市場(chǎng)慢牛的逐步形成。
