周一創(chuàng)業(yè)板注冊制正式開啟，滬指全天維持震蕩整理態(tài)勢，最終小幅收漲0.15%，收報3385.64點；深成指收漲1.40%，收報13666.69點；創(chuàng)業(yè)板指走勢較強，收盤上漲1.98%，收報2684.63點。兩市合計成交8973億元，行業(yè)板塊漲多跌少，農(nóng)業(yè)板塊強勢領(lǐng)漲。北向資金全天凈買入19.47億元。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18只新股集體收漲，漲幅最大的N康泰收盤漲幅達到1061%，盤中一度飆升逾2900%。
對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券表示，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬不會對市場造成沖擊，隨著內(nèi)外部擾動因素的逐漸消散，市場下一輪上漲也臨近開啟。再次強調(diào)A股市場已經(jīng)進入增量資金驅(qū)動的模式，而非存量博弈的市場，要淡化風格切換的思維，強化基本面趨勢和彈性邏輯。預計下一輪市場的上漲在行業(yè)層面是全局性的，在行業(yè)內(nèi)的分化會加劇。維持8月以來三條主線的推薦，一是受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經(jīng)濟修復的周期板塊；二是受益于經(jīng)濟復蘇和消費回暖的可選消費品種；三是絕對估值足夠低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的金融板塊。
國泰君安認為，市場在分化中分歧不斷放大，3100-3400震蕩望延續(xù)，短期挑戰(zhàn)上沿遇阻后，中期將圍繞震蕩中樞蓄勢。從DDM模型出發(fā)，盈利修復未來向上向下超預期空間均有限，風險偏好提升難度較大，無風險利率快速下行動能放緩。政策方面，美國刺激政策加碼可能性較大，國內(nèi)貨幣寬松基調(diào)尚未轉(zhuǎn)向。順周期板塊上漲有望使滬強深弱格局延續(xù)，但市場仍將呈震蕩格局。從政策節(jié)奏，中美問題等角度看，本輪周期行情有望延續(xù)至10月。
廣發(fā)證券分析，創(chuàng)業(yè)板注冊制落地，20%的漲跌幅限制帶來的流動性壓力可控。當前A股仍處于“盈利弱修復+流動性維持寬松”的權(quán)益友好環(huán)境，建議配置疫情受損鏈條業(yè)績修復彈性較大順周期中的阿爾法以及牛市貝塔主線泛化自主可控中估值相對合理的龍頭：1、投資內(nèi)循環(huán)(化工、建材、有色)；2、金融內(nèi)循環(huán)(非銀金融)；3、制造內(nèi)循環(huán)(軍工、新能源車)，主題投資關(guān)注國企改革(上海、深圳國資區(qū)域試驗)。
光大證券研判，短期來看，18家企業(yè)集中上市以及創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放寬至20%可能會加大市場波動，但預計影響較為有限，長期來看，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量穩(wěn)定增加以及個股漲跌幅放寬將使得概念炒作難度加大，價值投資和龍頭企業(yè)將更加受到市場追捧，同時，“打板策略”等部分傳統(tǒng)投資策略也可能會逐漸失效，通過公司研究去挖掘真正具有投資價值的公司將成為未來創(chuàng)業(yè)板投資的主流策略。近期，市場對貨幣政策邊際收緊預期不足、中報業(yè)績出色板塊股價提前“搶跑”是造成近期市場持續(xù)震蕩的主要原因，往后看，隨著市場逐步修正貨幣政策預期以及國內(nèi)經(jīng)濟逐步好轉(zhuǎn)，盈利持續(xù)復蘇的行業(yè)將是下半年的配置主線，下半年市場行情并不悲觀。
安信證券分析，20%漲跌停板新規(guī)則能夠進一步提升創(chuàng)業(yè)板股票的流動性，市場應(yīng)該給予這些流動性一定的溢價，因此漲跌停板的擴張對創(chuàng)業(yè)板帶來的更多是利好。從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板再到未來A股其他板塊，預計20%漲跌停的制度可能隨著注冊制改革的推行逐漸鋪開。首批公司集中上市對市場流動性不會造成明顯沖擊。市場在未來一段時間仍將主要呈現(xiàn)出“震蕩向上”的格局。在此邏輯下，順周期板塊會有補漲和修復性質(zhì)的表現(xiàn)，同時我們也需要注意復蘇依然是緩慢的，風格未必是一邊倒的，周期股的機會也是結(jié)構(gòu)性的，從中也要尋找阿爾法和周期成長股。重點關(guān)注周期成長股(化工、機械、有色)、白酒、軍工、保險、券商、蘋果鏈、云計算、信創(chuàng)等。
招商證券對于A股處在2019年1月以來的兩年半上行周期大的判斷沒有變，認為市場將會逐漸演繹“從流動性驅(qū)動到基本面驅(qū)動”的邏輯。展望下半年至明年一季度，順周期的領(lǐng)域業(yè)績均在不同程度改善。保險銀行等金融板塊，建材、化工等周期板塊，輕工家電等地產(chǎn)后周期消費，航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復�？萍碱I(lǐng)域的消費電子、電動智能汽車也將會在三季度開啟復蘇周期。
方正策略研報認為，當前宏觀環(huán)境與2009年8月后最為相似，流動性二階拐點確認，但距離真正收緊尚遠。危機應(yīng)對模式中貨幣政策收緊不可能一蹴而就，而是隨著約束條件的強化逐步加碼。在此期間，市場結(jié)構(gòu)性機會層出不窮，后續(xù)不斷增加對順周期低估值品種的配置。
國盛證券繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板沖向3000點。近期創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整，更多是大漲后的震蕩消化。展望后續(xù)，外部風險已非主要矛盾。與此同時，宏觀流動性也不會系統(tǒng)性收緊。因此，股市流動性充裕下，當前市場大邏輯并未發(fā)生變化。在中期策略明確看好創(chuàng)業(yè)板3000點、科創(chuàng)牛，當前仍然維持此判斷。
