翹首以盼的創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制8月24日(周一)正式開(kāi)啟，首批18家公司將集體掛牌上市，而備受投資者關(guān)注的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》將同步施行。注冊(cè)制開(kāi)啟后，創(chuàng)業(yè)板所有股票漲跌幅將調(diào)整為20%，開(kāi)戶門(mén)檻為10萬(wàn)！創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股上市首5日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%。截至周五(8月21日)收盤(pán)，連續(xù)3日回調(diào)后的創(chuàng)業(yè)板指迎來(lái)上漲，漲幅達(dá)到1.72%。
周五證監(jiān)會(huì)與深交所共同就近期市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板問(wèn)題進(jìn)行答記者問(wèn)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年在創(chuàng)業(yè)板改革中首次將增量與存量市場(chǎng)改革同步推進(jìn)，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革探索路徑、積累經(jīng)驗(yàn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案，做好全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)。深交所首次明確，24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批上市企業(yè)會(huì)有18家，發(fā)行市盈率平均值為39.3倍，企業(yè)融資額平均11.2億元。在交易監(jiān)管安排上，深交所表示充分尊重交易自由，同時(shí)強(qiáng)化重點(diǎn)監(jiān)控賬戶管理，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)快速定位異動(dòng)賬戶。
創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)新股發(fā)行有何特點(diǎn)，深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，發(fā)行承銷是保障創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制平穩(wěn)落地實(shí)施的重要環(huán)節(jié)之一，及時(shí)發(fā)布相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，組建創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)，促進(jìn)形成公平合理有效的市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，健全完善發(fā)行業(yè)務(wù)流程，嚴(yán)防各環(huán)節(jié)操作風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)承銷商和發(fā)行人高質(zhì)高效完成發(fā)行承銷工作。
從創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批上市18家企業(yè)新股發(fā)行情況看，市場(chǎng)化的發(fā)行定價(jià)機(jī)制有效發(fā)揮作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，18家企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1-59.7倍之間，平均值39.3倍，企業(yè)融資額在2.6-27.2億元之間，平均值11.2億元，融資總額200.6億元。
據(jù)國(guó)盛證券研報(bào)，漲跌幅限制放寬，有望小幅提升創(chuàng)業(yè)板交易流動(dòng)性。參考科創(chuàng)板的情況，漲幅超過(guò)10%的股票占比大致與創(chuàng)業(yè)板相當(dāng)。與此同時(shí)，漲停股票占比則要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低出。因此，隨著創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制放寬，創(chuàng)業(yè)板股票流動(dòng)性有望得到提升，但很難帶來(lái)系統(tǒng)性的變化，維持對(duì)3000點(diǎn)的判斷。
安信證券首席策略分析師陳果認(rèn)為，20%漲跌停板新規(guī)則能夠進(jìn)一步提升創(chuàng)業(yè)板股票的流動(dòng)性，市場(chǎng)應(yīng)該給予這些流動(dòng)性一定的溢價(jià)，因此漲跌停板的擴(kuò)張對(duì)創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)的更多是利好。陳果表示，從歷史上看，96年A股將漲跌停幅度從無(wú)限制調(diào)整到10%時(shí)，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)造成了一定的負(fù)面沖擊。短期看落地前不確定性壓制投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，擔(dān)憂的情緒釋放后將回歸常態(tài)化。長(zhǎng)期看打板策略有效性下降，市場(chǎng)定價(jià)效率提高，有利于吸引部分長(zhǎng)期資金配置。
也有業(yè)內(nèi)人士表示應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，周一創(chuàng)業(yè)板第一批注冊(cè)制新股正式上市，創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅度將擴(kuò)大至20%，這標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)正式落地。創(chuàng)業(yè)板此前強(qiáng)勢(shì)也有為注冊(cè)制護(hù)航的因素，現(xiàn)在注冊(cè)制正式落地了，護(hù)航任務(wù)也完成了。已經(jīng)漲了這么多這么久，就算是大牛市也要回調(diào)了。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股波動(dòng)幅度本來(lái)就相對(duì)較大，“擴(kuò)板”后將更加刺激，這將對(duì)投資者的心理承受能力形成巨大的考驗(yàn)。如果去參與打板，例如10元的個(gè)股12元漲停買(mǎi)入，最慘天地板會(huì)跌到8元，這樣一天就會(huì)虧掉三分之一。心臟不夠大的投資者最好別輕易參與了，別想著吃肉，先考慮挨打能不能受得了吧。如果參與也最好是長(zhǎng)線投資低位低估值的優(yōu)質(zhì)股。
泰達(dá)宏利成長(zhǎng)基金經(jīng)理周琦凱表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推出短期會(huì)提升創(chuàng)業(yè)板及整體市場(chǎng)的活躍度，中長(zhǎng)期會(huì)加速股票市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化。創(chuàng)業(yè)版漲跌幅的放開(kāi)短期會(huì)活躍市場(chǎng)，為市場(chǎng)帶來(lái)更多的流動(dòng)性和更強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，供給端的擴(kuò)容會(huì)帶來(lái)整體市場(chǎng)的估值壓力和研究難度。港股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，當(dāng)市場(chǎng)上可選擇的股票太多了以后，股票市場(chǎng)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)一定會(huì)出現(xiàn)分層、會(huì)出現(xiàn)一批低波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)龍頭股票、但也會(huì)出現(xiàn)大量無(wú)人問(wèn)津的“仙股”。而專業(yè)化的投資機(jī)構(gòu)在應(yīng)對(duì)波動(dòng)、中長(zhǎng)期選股上具備天然的優(yōu)勢(shì)。因此創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制在中長(zhǎng)期一定會(huì)加速權(quán)益市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化。
