數(shù)據(jù)超預(yù)期 A股不漲反跌退守3000點(diǎn)

A股三大指數(shù)周二集體大跌，截至收盤，滬指跌1.65%退守3000點(diǎn)，收?qǐng)?bào)3007.07點(diǎn);深證成指跌2.29%，收?qǐng)?bào)9155.07點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌1.97%，收?qǐng)?bào)1760.20點(diǎn)。市場(chǎng)全天低開低走，三大指數(shù)均跌超1%�？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超5000只個(gè)股下跌，微盤股指數(shù)跌超10%，全市場(chǎng)逾千股跌停或跌超10%，上漲股票不足300只。兩市成交額9472億元，較上個(gè)交易日縮量499億元，北向資金全天凈賣出27.93億元。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的最新公布：一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值296299億元，同比增長(zhǎng)5.3%，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.6%。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，5.3%明顯是高出市場(chǎng)預(yù)期的，而環(huán)比1.6%的數(shù)據(jù)也是不錯(cuò)的。不過，股市貌似對(duì)超預(yù)期的數(shù)據(jù)不“感冒”，指數(shù)反而迎來跳水，這究竟是為什么?

我們認(rèn)為，股市對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的弱反應(yīng)，或源于幾個(gè)核心問題：

首先，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然整體超預(yù)期，但僅就3月單月看，分項(xiàng)數(shù)據(jù)都不濟(jì)。投資以及出口等有所回落，物價(jià)也迎來回落，也就是說，經(jīng)濟(jì)整體在修復(fù)，但依然不強(qiáng)，而且需求不足下，結(jié)構(gòu)問題突出，這或許是市場(chǎng)的擔(dān)憂所在。

其次，房地產(chǎn)市場(chǎng)的弱勢(shì)，仍是影響經(jīng)濟(jì)的重要變量，也是市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)憂所在。比如房地產(chǎn)開發(fā)投資、零售、工業(yè)增加值增速均不及預(yù)期。房地產(chǎn)市場(chǎng)遲遲不能企穩(wěn)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)來說，就仍有較大的掣肘。

第三，新“國(guó)九條”指引下，市場(chǎng)迎來極端行情。資金開始加速流向業(yè)績(jī)優(yōu)異、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)上市公司，而基本面較差、長(zhǎng)期虧損、不分紅的公司則遭到資金拋棄。于是，白馬藍(lán)籌股以及高股息品種走強(qiáng)，而微盤股卻連續(xù)殺跌，很多標(biāo)的已經(jīng)回落到接近此輪上漲的起點(diǎn)。

此外，4月份市場(chǎng)本身存在不確定性或者一定的承壓，尤其是在此前階段上漲之后的震蕩過程中，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不強(qiáng)以及海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度放緩，再加上財(cái)報(bào)季的干擾影響，指數(shù)不漲反跌。

周二，三大指數(shù)均跌超1%，不足300股上漲，逾千股跌�；虻�超10%。微盤股成為近兩日個(gè)股殺跌的主力。但正所謂“解鈴還須系鈴人”，市場(chǎng)想要止跌企穩(wěn)的話，微盤股的虧錢效應(yīng)何時(shí)修復(fù)仍是關(guān)鍵。后續(xù)可具體關(guān)注兩大重點(diǎn)，其一是個(gè)股跌停數(shù)量能否有效降低;其二短線題材端能否走出新標(biāo)的，重新打開市場(chǎng)高度。而在此之前，應(yīng)對(duì)上仍以多看少做為宜，靜待短期風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放，短線情緒確認(rèn)回暖后再行跟隨盤面上率先異動(dòng)走強(qiáng)的方向或更為穩(wěn)妥。

楊曉春