市場低位反復(fù)震蕩 筑底跡象初現(xiàn)

目前市場整體趨勢仍以下行為主，但下行趨勢呈現(xiàn)收斂，且近期股指在2900點(diǎn)關(guān)口獲得技術(shù)支撐，但上方技術(shù)性壓力猶在，周一盤中股指再度出現(xiàn)窄幅震蕩，繼續(xù)圍繞5日線和2900點(diǎn)關(guān)口展開技術(shù)調(diào)整，市場分歧依然較大，市場情緒謹(jǐn)慎。截至收盤，滬指漲0.14%，深證成指漲0.38%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%。市場成交額依然低迷，僅有6081億元，較上個(gè)交易日縮量1713億元，創(chuàng)年內(nèi)第三地量。

周一市場延續(xù)震蕩走勢，雖然三大指數(shù)最終均小幅收漲，但個(gè)股層面依舊有超3100股下跌，并且兩市的成交額進(jìn)一步萎縮不足6100億元，創(chuàng)年內(nèi)第三地量。較好的是，在上周五市場放量分歧回落后，市場的賣壓明顯縮手，當(dāng)前位階下的下跌動能已呈現(xiàn)衰退之勢。但顯然當(dāng)前的量能水平是無法支撐起市場全面反彈的。對于指數(shù)而言，若想進(jìn)一步?jīng)_高的話，市場后續(xù)的量能至少應(yīng)該快速提升至8000億元之上。反之，若后續(xù)量能始終維持在6000億元左右水平的話，市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩筑底走勢，屆時(shí)題材板塊或?qū)⒊尸F(xiàn)快速輪動態(tài)勢，而賺錢效應(yīng)或更多聚焦于局部性個(gè)股之中。

上周市場持續(xù)回調(diào)，且兩市股指均創(chuàng)年度調(diào)整新低，股指的持續(xù)下行使市場重心不斷下移，從A股兩市成交額、主要指數(shù)估值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)看，當(dāng)前A股處于中長期底部區(qū)間。與此同時(shí)，近期公募基金借道ETF涌入市場，向市場釋放出積極信號。而政策層面上，中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)明年工作方向，繼續(xù)進(jìn)行宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，明年經(jīng)濟(jì)有望在政策端繼續(xù)發(fā)力下呈現(xiàn)企穩(wěn)和復(fù)蘇。11月PMI繼續(xù)回落收縮區(qū)間，整體低于預(yù)期。不過，綜合PMI仍在榮枯線上方，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體擴(kuò)張。逆周期調(diào)節(jié)下，政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望延續(xù)。多個(gè)周期底部之際，隨著A股估值的歷史低位，當(dāng)前戰(zhàn)略配置機(jī)會凸顯。在多個(gè)周期底部之際，投資者可繼續(xù)考慮逢低吸納，做好可能的歲末以及跨年行情的配置。楊曉春