上周A股三大指數(shù)全線下跌，上證指數(shù)跌0.11%，深證成指跌2.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.75%。板塊方面，油氣、煤炭、航運、醫(yī)藥、養(yǎng)老、輔助生殖等均出現(xiàn)強勁走勢，市場重點關(guān)注俄烏局勢進(jìn)展及開幕的全國兩會。上周指數(shù)延續(xù)底部震蕩趨勢，但不必對市場的短期調(diào)整過度悲觀，政府工作報告有望提高市場對于經(jīng)濟預(yù)期，地緣政治風(fēng)險對A股的影響或并不長久，但是短期內(nèi)還將限制回升幅度和市場情緒，所以A股驚蟄之后，仍需“春捂”。
展望后市，俄烏局勢仍在動蕩，對A股還有哪些影響?全國兩會啟幕，政府工作報告出爐，哪些板塊有機會?
華西證券：預(yù)計A股短期內(nèi)以“反復(fù)磨底”為主
中航證券：A股將迎轉(zhuǎn)折 圍繞穩(wěn)增長布局 中航證券指出，3月底，美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”，俄烏局勢也將逐漸明朗。市場在經(jīng)歷短期由恐慌情緒主導(dǎo)的震蕩后，將重回上漲區(qū)間。國內(nèi)基本面仍是“以我為主”。隨著兩會的召開，寬松和穩(wěn)增長力度的加大將有利于A股的復(fù)蘇。美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”、俄烏局勢逐漸明朗加上國內(nèi)穩(wěn)增長政策的繼續(xù)發(fā)力，市場有望在3月底迎來反彈。
東興證券：資源品行情未完 抓住兩會短暫窗口期 東興證券指出，A股整體下行，資源品行業(yè)領(lǐng)漲，港口、航運和低估值板塊(銀行、地產(chǎn))也取得正收益，資源品漲價的趨勢還將持續(xù)，可以繼續(xù)布局有望持續(xù)漲價的品種。歷史經(jīng)驗來看，兩會對市場的短期提振效應(yīng)明顯。兩會重點產(chǎn)業(yè)的超額收益在月度級別最高，其中新增提法整體勝率最大。短期主題關(guān)注兩會的重點產(chǎn)業(yè)方向。通過對比2022年和 2021年的政府工作報告，發(fā)現(xiàn)：新提法產(chǎn)業(yè)包括：消費者服務(wù)(餐飲、住宿、零售、旅游)、專精特新及家政服務(wù)行業(yè)，邊際力度變大的產(chǎn)業(yè)包括供應(yīng)鏈、數(shù)字經(jīng)濟、家電、水利工程、能源基礎(chǔ)設(shè)施、一帶一路、碳中和(清潔能源基地)。
華西證券指出，A股迎來兩會時間，“穩(wěn)增長”政策是主要脈絡(luò)。政府工作報告提出GDP增長目標(biāo)5.5%左右，也表明需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，后續(xù)房地產(chǎn)、新老基建、消費等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構(gòu)筑A股底部區(qū)間。由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預(yù)期，我們預(yù)計A股市場短期內(nèi)仍以“反復(fù)磨底”為主，中長期我們對A股市場不悲觀。短期內(nèi)“穩(wěn)增長”主線仍是配置的主思路。
中信建投：等待俄烏沖突緩和 備戰(zhàn)一季報 中信建投認(rèn)為，政府工作報告顯示“穩(wěn)增長”決心明顯，且財政、貨幣、政策均存有空間。就“穩(wěn)增長”行情而言，傳統(tǒng)基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段;金融地產(chǎn)行情仍未結(jié)束：第一，5.5%左右的增長目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，將增強市場對于地產(chǎn)政策放松的預(yù)期;第二，越來越多的城市加入政策微調(diào)行列中;第三，相較此前歷次“穩(wěn)增長”行情，本輪地產(chǎn)板塊仍有修復(fù)空間。未來一段時間，海外環(huán)境預(yù)計將成為市場最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險。一旦俄烏沖突趨緩，A股下個值得期待的或是一季報行情。
中航證券：A股將迎轉(zhuǎn)折 圍繞穩(wěn)增長布局
中航證券指出，3月底，美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”，俄烏局勢也將逐漸明朗。市場在經(jīng)歷短期由恐慌情緒主導(dǎo)的震蕩后，將重回上漲區(qū)間。國內(nèi)基本面仍是“以我為主”。隨著兩會的召開，寬松和穩(wěn)增長力度的加大將有利于A股的復(fù)蘇。美聯(lián)儲緊貨幣“靴子落地”、俄烏局勢逐漸明朗加上國內(nèi)穩(wěn)增長政策的繼續(xù)發(fā)力，市場有望在3月底迎來反彈。
東興證券：資源品行情未完 抓住兩會短暫窗口期
東興證券指出，A股整體下行，資源品行業(yè)領(lǐng)漲，港口、航運和低估值板塊(銀行、地產(chǎn))也取得正收益，資源品漲價的趨勢還將持續(xù)，可以繼續(xù)布局有望持續(xù)漲價的品種。歷史經(jīng)驗來看，兩會對市場的短期提振效應(yīng)明顯。兩會重點產(chǎn)業(yè)的超額收益在月度級別最高，其中新增提法整體勝率最大。短期主題關(guān)注兩會的重點產(chǎn)業(yè)方向。通過對比2022年和 2021年的政府工作報告，發(fā)現(xiàn)：新提法產(chǎn)業(yè)包括：消費者服務(wù)(餐飲、住宿、零售、旅游)、專精特新及家政服務(wù)行業(yè)，邊際力度變大的產(chǎn)業(yè)包括供應(yīng)鏈、數(shù)字經(jīng)濟、家電、水利工程、能源基礎(chǔ)設(shè)施、一帶一路、碳中和(清潔能源基地)。
華西證券指出，A股迎來兩會時間，“穩(wěn)增長”政策是主要脈絡(luò)。政府工作報告提出GDP增長目標(biāo)5.5%左右，也表明需要將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，后續(xù)房地產(chǎn)、新老基建、消費等領(lǐng)域支持政策將密集出臺，有助構(gòu)筑A股底部區(qū)間。由于外部地緣關(guān)系較為緊張，且面臨美聯(lián)儲加息預(yù)期，我們預(yù)計A股市場短期內(nèi)仍以“反復(fù)磨底”為主，中長期我們對A股市場不悲觀。短期內(nèi)“穩(wěn)增長”主線仍是配置的主思路。
中信建投：等待俄烏沖突緩和 備戰(zhàn)一季報
中信建投認(rèn)為，政府工作報告顯示“穩(wěn)增長”決心明顯，且財政、貨幣、政策均存有空間。就“穩(wěn)增長”行情而言，傳統(tǒng)基建大概率已經(jīng)進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段;金融地產(chǎn)行情仍未結(jié)束：第一，5.5%左右的增長目標(biāo)具有挑戰(zhàn)性，將增強市場對于地產(chǎn)政策放松的預(yù)期;第二，越來越多的城市加入政策微調(diào)行列中;第三，相較此前歷次“穩(wěn)增長”行情，本輪地產(chǎn)板塊仍有修復(fù)空間。未來一段時間，海外環(huán)境預(yù)計將成為市場最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險。一旦俄烏沖突趨緩，A股下個值得期待的或是一季報行情。
楊曉春
