觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放，市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指年內(nèi)新高之后，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動機會或?qū)⒀永m(xù)。
在昨日探底回升下，今日市場高開震蕩，延續(xù)整理的同時，繼續(xù)上演著板塊之間的分化。而在此期間，題材股相對活躍，醫(yī)藥等板塊持續(xù)反彈，成為近期最大的亮點。
而除了醫(yī)藥之外，釀酒板塊持續(xù)強勢也成為市場最大的看點。今日，皇臺酒業(yè)復(fù)牌大漲，有效帶動板塊上行，而多股漲停下，釀酒板塊再次得到市場關(guān)注。對于皇臺酒業(yè)，當(dāng)前是暫停上市19個月后恢復(fù)上市，首日大漲300%，公司暫停上市停牌前已經(jīng)摘帽，停牌期間進行重組，重歸白酒主業(yè)。停牌期間，白酒板塊指數(shù)漲幅超過120%，釀酒板塊指數(shù)漲幅超過80%，也給了皇臺酒業(yè)復(fù)盤以巨大的補漲空間。
當(dāng)前，目前白酒股估值處于歷史高位，而且高端白酒整體業(yè)績良好，但中低端業(yè)績一般，分化還是比較大，尤其是在爆炒之后，目前價值已經(jīng)透支；此外，支撐起估值的是白酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化，產(chǎn)品逐步向高端遷移，很多高端品牌已經(jīng)具備奢侈品屬性，脫離了消費品屬性。除此之外，在昨日白酒股一度走強的過程中，北向資金也在逐步減持，流出最多的依然是白酒板塊。
所以，雖然目前不好判斷白酒股的天花板在哪里，但是經(jīng)歷全年的上行之后，目前業(yè)績透支現(xiàn)象還是比較明顯的，而且隨著結(jié)構(gòu)的分化，后期中小酒企的走勢還是值得注意的，至少不能隨意追進，以免成為最后的“站崗”者。
回到市場中，當(dāng)前市場年內(nèi)新高后的回撤符合歷史一般規(guī)律，而題材股的活躍也再次表明市場結(jié)構(gòu)性行情當(dāng)中的蹺蹺板效應(yīng)明顯，總體表現(xiàn)依舊為良性。當(dāng)前，市場或已經(jīng)進入了“后新高”時代，即年內(nèi)新高之后，隨著全年進入尾聲，行情縱深發(fā)展的可能性較小，更多的是結(jié)構(gòu)性震蕩行情。而在這個震蕩行情當(dāng)中，市場基本面向好、流動性合理充裕，市場整體向好趨勢的邏輯并未改變，但板塊輪動加快下，機會的把握難度在加大。
建議投資者均衡配置策略，可繼續(xù)以順周期板塊為底倉進行標(biāo)配，其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外，耐心等待新的低吸機會以及做好新的調(diào)倉換股的準(zhǔn)備。具體的機會以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點：1、標(biāo)配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、以科技為首的新興經(jīng)濟方向修復(fù)機會，畢竟近期多只科創(chuàng)板個股被納入180/380指數(shù)、外資也在加速配置，看好中國未來的發(fā)展。
