觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速?gòu)?fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指年內(nèi)新高之后，市場(chǎng)跨年行情躍躍欲試，板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)或?qū)⒀永m(xù)。
今日，煤炭等資源股迎來(lái)重挫，此前搶眼的周期股遭遇大跌。盤面上看，煤炭板塊指數(shù)盤中下跌6%，今8日從高位下跌已超10%，11月以來(lái)的浮盈被吞噬過(guò)半。而不僅僅是煤炭，鋼鐵板塊高位以來(lái)的調(diào)整也超過(guò)了7%，西寧特鋼、八一鋼鐵、宏達(dá)礦業(yè)等下挫。
動(dòng)力煤主力合約在上周五沖高回落后，今日一度繼續(xù)大跌近4%，這是煤炭板塊殺跌的主要因素。而最近，中鋼協(xié)及鋼企也是多次發(fā)表聲明稱，鐵礦石炒作跡象明顯，對(duì)鋼鐵行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展不利，希望監(jiān)管部門能夠介入調(diào)查。此外，大連商品交易所也已經(jīng)連續(xù)兩次對(duì)鐵礦石期貨交易進(jìn)行額度限制，并提高了交易保證金。鐵礦石、熱卷、螺紋鋼等期貨主力合約價(jià)格因此大幅回撤，鋼鐵板塊整體受挫。
順周期板塊的調(diào)整，一方面和此前持續(xù)上行還有關(guān)，另一方面也是連續(xù)上行估值抬升過(guò)快而導(dǎo)致的回落。對(duì)于板塊來(lái)說(shuō)，整體行情還未結(jié)束，后期回落后仍將受益于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但整體性表現(xiàn)或?qū)⒎只�，注意底部重新啟�?dòng)的機(jī)會(huì)。
而在順周期標(biāo)的持續(xù)回落的過(guò)程中，指數(shù)近期也出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整，年內(nèi)高點(diǎn)以來(lái)，指數(shù)趨勢(shì)性調(diào)整多日，投資者對(duì)于跨年行情也產(chǎn)生了新的懷疑。不過(guò)，眾所周知，每每指數(shù)新高后的整理也是行情的一般規(guī)律，適當(dāng)整理既是新高后的鞏固，同時(shí)也是資金調(diào)倉(cāng)換股的新需求，而在經(jīng)濟(jì)基本面以及流動(dòng)性整體寬裕的支撐下，市場(chǎng)繼續(xù)向好趨勢(shì)的邏輯并沒(méi)有改變。
所以，近期連續(xù)上行后的回調(diào)，反而有利于行情的良性上行。畢竟，如果指數(shù)快速拉升，或又將造成大幅波動(dòng)的前車之鑒。當(dāng)然，當(dāng)前流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)后，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力減弱以致拉升力度減小也是主要因素。
當(dāng)前，市場(chǎng)或已經(jīng)進(jìn)入了“后新高”時(shí)代，即年內(nèi)新高之后，隨著全年進(jìn)入尾聲，行情縱深發(fā)展的可能性較小，更多的是結(jié)構(gòu)性震蕩行情。而在這個(gè)震蕩行情當(dāng)中，市場(chǎng)基本面向好、流動(dòng)性合理充裕，市場(chǎng)整體向好趨勢(shì)的邏輯并未改變，但板塊輪動(dòng)加快下，機(jī)會(huì)的把握難度在加大。
建議投資者均衡配置策略，可繼續(xù)以順周期板塊為底倉(cāng)進(jìn)行標(biāo)配，其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外，耐心等待新的低吸機(jī)會(huì)以及做好新的調(diào)倉(cāng)換股的準(zhǔn)備。具體的機(jī)會(huì)以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、標(biāo)配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、以科技為首的新興經(jīng)濟(jì)方向修復(fù)機(jī)會(huì)，畢竟近期多只科創(chuàng)板個(gè)股被納入180/380指數(shù)、外資也在加速配置，看好中國(guó)未來(lái)的發(fā)展。
