觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速?gòu)?fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。不過(guò)，下一階段場(chǎng)內(nèi)驅(qū)動(dòng)將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，流動(dòng)性合理充裕但相對(duì)收縮下，市場(chǎng)整體提振動(dòng)力或有減弱，疊加年內(nèi)高點(diǎn)的承壓，市場(chǎng)仍有一定的承壓，反復(fù)可能在所難免。
今日，最近半個(gè)月，市場(chǎng)最為明顯的特點(diǎn)就是周期股的“復(fù)辟”，而相對(duì)來(lái)說(shuō)，題材股無(wú)論是補(bǔ)跌還是殺估值，都迎來(lái)的持續(xù)的弱勢(shì)表現(xiàn)，而這也是近期創(chuàng)業(yè)板弱于滬指的主要原因之一。
對(duì)于周期股，我們近期也是多次提及，甚者從下半年以及到三季度都多次提及，但是之所以提周期，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)確定轉(zhuǎn)正以及預(yù)期加強(qiáng)下，周期股再次上行之火，其是否能迎來(lái)牛市行情？這個(gè)仍值得商榷。
首先，新經(jīng)濟(jì)下科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)以及大循環(huán)是主線(xiàn)，所以科技以及消費(fèi)仍是絕對(duì)的抓手，中長(zhǎng)期都是主線(xiàn)；而當(dāng)前不是傳統(tǒng)行業(yè)推動(dòng)的，傳統(tǒng)行業(yè)只能階段性表現(xiàn)，而不具備較強(qiáng)的延續(xù)性；
其次，周期股的回升，尤其是順周期，具備明顯的周期屬性，沒(méi)有太強(qiáng)的預(yù)期。比如周期股的上行，主要是市場(chǎng)流動(dòng)性良好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，海外生產(chǎn)受到抑制，國(guó)內(nèi)需求提升，商品價(jià)格上漲。當(dāng)然還有近期RCEP的簽署，增加了這種預(yù)期，這其中化工以及金屬等收益最強(qiáng)，其他順周期的，也僅是周期屬性下的提振而已；
第三、外資不斷增持芯片龍頭股；以最新持股數(shù)對(duì)比9月底持股數(shù)，按照10月以來(lái)成交均價(jià)計(jì)算，北上資金已增持北京君正近3000萬(wàn)元。除了北京君正外，韋爾股份和卓勝微均獲得北上資金增持超10億元，兆易創(chuàng)新、晶盛機(jī)電等個(gè)股獲得增持超過(guò)億元，納思達(dá)、和而泰、中穎電子等個(gè)股獲得千萬(wàn)元以上增持。
所以，從周期屬性以及資金此前的適當(dāng)調(diào)倉(cāng)角度，周期股仍有階段向好的趨勢(shì)，但持續(xù)性以及持續(xù)力仍有帶觀望。除此之外，科技以及消費(fèi)整體調(diào)整之后，無(wú)論是殺估值還是資金的出逃，也有望告一段落，目前階段性進(jìn)行低吸也是好時(shí)機(jī)。
因此，周期股集中性上行的行情或?qū)⒅鸩浇Y(jié)束，后期將轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)式表現(xiàn)的階段，而基本面支撐以及流動(dòng)性合理充裕下，調(diào)整相對(duì)充分的科技以及消費(fèi)類(lèi)品種，都有望迎來(lái)長(zhǎng)期向好的行情，階段性低吸可逐步展開(kāi)。
當(dāng)前，市場(chǎng)整體向好，板塊也在快速輪動(dòng)，賺錢(qián)效應(yīng)逐步增強(qiáng)，投資者熱情也在回升，建議投資者堅(jiān)守均衡配置，在近期整理過(guò)程中，堅(jiān)守住底倉(cāng)，同時(shí)耐心等待新的低吸機(jī)會(huì)以及做好新的調(diào)倉(cāng)換股的準(zhǔn)備。而具體的機(jī)會(huì)以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、標(biāo)配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機(jī)會(huì)。
