觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風險的釋放，市場風險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。不過，下一階段場內(nèi)驅(qū)動將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動，流動性合理充裕但相對收縮下，市場整體提振動力或有減弱，疊加年內(nèi)高點的承壓，市場仍有一定的承壓，反復可能在所難免。
昨日兩市的走勢就頗為奇妙，尤其是在全球資產(chǎn)瘋狂之際，A股居然無動于衷，午后還跳水走低。而正當大家疑惑之際，今日市場的繼續(xù)走低或許就會有所明白，原來是調(diào)整的先兆。
全天盤面上看，有個很明顯的特征，就是周期股開始上位，而題材股重創(chuàng)下，創(chuàng)業(yè)板開始萎靡，似乎市場的風格在轉(zhuǎn)換。具體來看，今日煤炭、鋼鐵等板塊拉升，而這兩者板塊指數(shù)紛紛迎來年內(nèi)新高，而在此前，其實有色板塊早已展開了一輪小牛市。而四大指數(shù)當中，除了深成指，滬指、中小創(chuàng)，均未創(chuàng)出年內(nèi)新高，也就是說，周期股逆襲上位了。當然，與之相比，創(chuàng)業(yè)板開始萎靡，尤其是連續(xù)反彈至前高之后，迎來連續(xù)殺跌，短期反復或在所難免。
實際上，上半年以來，創(chuàng)業(yè)板為首的題材股表現(xiàn)搶眼，但下半年以來，創(chuàng)業(yè)板相對高位震蕩，而周期股震蕩后連續(xù)走強逆襲，這是否說明市場的風格開始轉(zhuǎn)換了呢？
應(yīng)該說現(xiàn)在到明年一季度，市場風格或有小幅轉(zhuǎn)換，但中期看，風格完全轉(zhuǎn)換的可能性不大。一方面，周期股的走強，和經(jīng)濟持續(xù)復蘇有直接的關(guān)系；三季度我國經(jīng)濟正式轉(zhuǎn)正，這也意味著，正常情況下，四季度以及明年一季度，經(jīng)濟持續(xù)甚至加速復蘇的趨勢明朗，企業(yè)迎來或?qū)⒉粩嗷厣芷诠傻奶嵴癫谎远�，補漲需求也將持續(xù)增強；另一方面，新型經(jīng)濟發(fā)展下，科技等成長行業(yè)將是未來的主流；在周期類補漲需求的同時，還需要注意的是在新經(jīng)濟的過程中，新興產(chǎn)業(yè)將是推動經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，其成長性以及推動力也將是股價上行的主要因素。
所以，收益經(jīng)濟復蘇，周期股階段性的回升或是大概率事件，但具體多長周期的表現(xiàn)，也仍有待觀望。而市場風險偏好回升下，科技等題材股的活躍性也開始加強�；仡櫛局芤皇袌鋈�上行的表現(xiàn)，正是證券以及科技股的強勢表現(xiàn)帶動了，那么今日的調(diào)整，在基本面較強支撐下，實際上也是技術(shù)面的調(diào)整而已，仍具備一定的低吸的機會。
因此，A股沒有跟隨海外資產(chǎn)而狂歡，并非壞事，相反，其走勢相對穩(wěn)健，獨立性也比較強。當前的整理，都為新的低吸提供了新的機會。建議投資者還是以均衡配置為主，在可能的整理過程中，堅守住底倉，同時耐心等待新的低吸機會以及做好新的調(diào)倉換股的準備。而具體的機會以及標的上，可跟蹤和關(guān)注一下幾點：1、標配低估值的周期股；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機會。
