上周末市場(chǎng)廣傳的一則消息，引發(fā)周一A股下跌。有媒體援引權(quán)威人士消息稱，證監(jiān)會(huì)計(jì)劃向商業(yè)銀行發(fā)放券商牌照，傳言中更是提及了“或?qū)膸状笊虡I(yè)銀行中選取至少兩家試點(diǎn)設(shè)立券商”。
對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人回應(yīng)稱，已關(guān)注到媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)目前沒(méi)有更多的信息需要向市場(chǎng)通報(bào)。發(fā)展高質(zhì)量投資銀行是貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于資本市場(chǎng)發(fā)展決策部署的需要，也是推進(jìn)和擴(kuò)大直接融資的重要手段。關(guān)于如何推進(jìn)，有多種路徑選擇，現(xiàn)尚在討論中。不管通過(guò)何種方式，都不會(huì)對(duì)現(xiàn)有行業(yè)格局形成大的沖擊。受此消息影響，券商板塊周一明顯回調(diào)，板塊內(nèi)僅山西證券、興業(yè)證券、招商證券3只個(gè)股上漲，其余個(gè)股全線下跌，中泰證券跌逾9%。
周一，銀行板塊高開(kāi)，但證券板塊集體走低。顯然，傳言被“搶飯碗”的券商顯然是短期的利空，而對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，有潛在的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這是大好事。不過(guò)，對(duì)于此事件，監(jiān)管層已經(jīng)做了回應(yīng)，沒(méi)有明確的否定，也沒(méi)有肯定。也就是說(shuō)，是有這種趨勢(shì)的。但是大家明白的是，我國(guó)金融業(yè)經(jīng)歷了此前的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，后來(lái)改革后重新分業(yè)監(jiān)管，而現(xiàn)在時(shí)代和趨勢(shì)的需求下，想要重新混業(yè)其實(shí)還是有難度的。一個(gè)是法律上的限制，想要混業(yè)，還需要對(duì)法律上適當(dāng)?shù)男薷?另一個(gè)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這個(gè)也不是簡(jiǎn)單的事情，需要有一定的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。
所以，大家也不用說(shuō)風(fēng)就是雨，即便是銀行要拿券商牌照，至少這些“關(guān)卡”還得通過(guò)。事件傳言短期或許對(duì)券商是利空，但中期或許該是利好。首先，如果真的試點(diǎn)，那么對(duì)銀行，尤其是四大行是絕對(duì)的利好;其次，對(duì)于龍頭券商也是利好，畢竟強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，做大做強(qiáng)，不好嗎?第三，或許對(duì)小券商不好，但誰(shuí)又能保證小券商不被收購(gòu)、不進(jìn)行合并呢?況且，當(dāng)前金融股整體估值較低，即便沒(méi)有利好，估值修復(fù)的優(yōu)勢(shì)也夠中線投資的了。
回到A股市場(chǎng)，近期極端分化的市場(chǎng)行情——高估值品種與低估值品種走勢(shì)剪刀差越拉越大，不少投資者發(fā)出疑問(wèn)，以金融為主的低估值品種，還有沒(méi)有“春天”?
因此，機(jī)構(gòu)指出，對(duì)于對(duì)當(dāng)前估值仍“躺在地板上”的大金融股來(lái)說(shuō)，金融供給側(cè)改革提速，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)將使金融股潛力巨大。
有龍頭券商高管表示，改革開(kāi)放四十多年來(lái)，民族產(chǎn)業(yè)或者品牌都是在市場(chǎng)中成長(zhǎng)起來(lái)的，而不是保護(hù)出來(lái)的。有競(jìng)爭(zhēng)才會(huì)進(jìn)步，如果銀行獲取券商牌照，會(huì)強(qiáng)迫券商思考、改變，促進(jìn)券商的整合和成長(zhǎng)。從資本市場(chǎng)發(fā)展角度來(lái)看，不見(jiàn)得是壞事，“市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)出來(lái)的，而不是保護(hù)出來(lái)的。”
九州證券陳美興表示，金融供給側(cè)改革的核心是打造航母級(jí)券商，必需混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行資本參與證券行業(yè)才能做大做強(qiáng)。但這并不意味著券商發(fā)展會(huì)遭遇更多困境。“頭部券商有自己的生存法則，中小券商有自己的特色發(fā)展之路，二者可以共存。但是，那些沒(méi)有特色的、依靠政策紅利生存的券商，未來(lái)發(fā)展中將會(huì)越來(lái)越艱難。”
□ 楊曉春
