4月3日央行發(fā)布兩個(gè)重磅消息，一是對中小銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約4000億元;二是自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，這也是央行時(shí)隔12年下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率。
這是三個(gè)月以來的第三次降準(zhǔn)，也是時(shí)隔僅20余天央行第二次宣布降準(zhǔn)。1月初，央行實(shí)施過一次全面降準(zhǔn)，釋放長期資金8000億元。3月16日，央行實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)考核，釋放長期資金5500億元。此番再釋放4000億長期資金，合計(jì)三次降準(zhǔn)共釋放1.75萬億元。
進(jìn)入三月中下旬以來，央行貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度的節(jié)奏明顯加快，反映出宏觀政策層面對穩(wěn)增長的緊迫性。就在3月30日，央行還超預(yù)期大幅“降息”20個(gè)基點(diǎn)，將7天期逆回購利率從2.4%降至2.2%。
隨著近期降準(zhǔn)降息的密集落地，4月剩余時(shí)間除中下旬MLF、LPR利率有望跟隨式“降息”，以及根據(jù)國常會(huì)部署增加1萬億再貸款再貼現(xiàn)外，貨幣政策有望“消停”一段時(shí)間，靜待前期寬松政策見效發(fā)力。
因前不久國常會(huì)已預(yù)告此次定向降準(zhǔn)，市場早有充分預(yù)期。因此，央行公布該消息后，金融市場反映較為平淡，不過，中長期看，貨幣政策放松必定會(huì)對金融商場價(jià)格走勢帶來影響。
對股市，降準(zhǔn)對于各個(gè)板塊或概念股的影響不盡相同。一般而言，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都將獲益。國泰君安表示，降準(zhǔn)對A股大盤的刺激可能不會(huì)很大，債務(wù)比較高、資金敏感型行業(yè)會(huì)受益更多，如銀行板塊。
除了利好股市外，降準(zhǔn)對市場利率的整體下行也是利好。實(shí)際上，近期銀行間市場短期利率已經(jīng)在低位運(yùn)行，隨著更多降準(zhǔn)降息的落地，也會(huì)帶動(dòng)長端利率下行。
楊曉春
